Mark to market

En el salvataje bancario masivo encarado en los países centrales se trata de disimular el costo último a los ojos de los contribuyentes admitiendo valuaciones diversas que eluden contar la verdad.
La valuación a precios de mercado (mark to market) es preferible, aunque en mercados ilíquidos puede generar discrepancias formidables.
A modo de ejemplo, dos casos del escolazo local de renta fija (fija?), en sentido opuesto:
PROR1 - Bonos de Consolidación 2% - Provincia de La Rioja - Ultima cotización: $156.-, pero en febrero de 2008. Como espejo del Bocón 4a serie 2% (PR12), descontando riesgo crediticio provincial e iliquidez su precio justo (fair value) sería alrededor de $ 45 (diferencia -70%).
TPAG2 - Fideicomiso financiero sintético Pagan II con activo subyacente de Préstamos Garantizados basados en el Bocón PRO4 - Ultima cotización: $18 en diciembre de 2008. Mi precio justo en el orden de $23 (diferencia +20%).
Otra:
TIR PRE9 (83%) similar a TIR PB14 (87%) - y ambos bonos son líquidos ¿No hay riesgo bonaerense?

Buchones

Como Bloomberg violó la ética periodística (*), la Organización Mundial del Comercio se vio obligado a difundir su informe anual dos días antes, con su su sombrío pronóstico:

"Los economistas de la OMC vaticinan que el hundimiento de la demanda mundial de resultas de la mayor desaceleración económica registrada en muchos decenios hará que en 2009 las exportaciones disminuyan en un 9 por ciento aproximadamente en volumen, lo que supone la mayor contracción de este tipo desde la Segunda Guerra Mundial".

...

(*) Dear Journalist: This press release has been published ahead of the embargo date of 25 March due to a breach of the embargo by Bloomberg and in all fairness to other media.

Volveremos y seremos millardos

"Hasta defolteadores seriales soberanos como la Argentina tienden a estar nuevamente en el mercado luego de apenas tres años."
Entre las sabias palabras de un calvinista confeso, anarcotrosco? aún no creo.
Sirva para refutar a los que abogan por los rescates bancarios.

Bofe

O morcilleo del Bofa.

Bofe-tada para 0,33%, que aún está convencido de la virtud política de darle un pulmón a los bancos (aunque tal vez no a la forma abichada del rescate en curso).

Disclosure:
Este can prefiere hincarle el diente a un lomo más suculento.

Discriminación positiva

Ayer, día de San Patricio (cuándo si no?) le emitieron el pasaporte trucho a O'Rora (alias Aurora Táin Bó Cooley). 

A este lego le surge una duda. Asi que va consulta de derecho constitucional a las avenegras y picafeces amigos.

Multiple choice:

¿Por qué los caballeros de frac y levita las preferían rubias cuando redactaron el art. 25 CN?

___Porque Juan Bautista ya lo había puesto en las Bases por una cuestión lírico genital.
___Porque Mingo se aburría con Juana Manso, y tenía wet dreams de un harén de bostonianas.
___Porque a Dalmacio, en la movida nocturna de Amboy, entre rally y rally más agitada la vuelta del perro que su prima Nazarena este verano en Carlos Paz, le pasaron este video para su cumple.
___Porque Justo José, preocupado por conseguirles dotes a tantas hijas, veía un filón como real state (sic) developer de las colonias.
___Porque a Bartolo le habían contado que desafinaban menos al tocarle la flauta con un agujerito solo.
___Porque Benji (Gorostiaga), fiel a los hábitos de su terruño, dormía la siesta en el momento que tendría que haber propuesto incluir también a los otros pueblos de habla quechua.
___Otra (especificar) ______________________

___N/S N/C

Mrs. Burubundia

Admitámos que al ya estar la información en la página web del Grudian no se trata de censura previa.

Pero un letrado en piyama implorando clemencia para su cliente ante una jueza en camisón es noticia.

Queda a los letrados debatir el fondo de la cuestión y la forma procesal,  audiencia in voce telefónica a las 2 a.m.. 

Buenos reflejos del dormilón para rescatar al menos el memo del soplón.

¿Qué sé de Sedesa?

Que Seguro de Depósitos S.A. fue creada en 1995 para administrar el Fondo de Garantía de los Depósitos.

Que hace rato que no pone un mango para cubrir los depósitos de una entidad financiera caída en desgracia (último desembolso: $56,5 millones para los depositarios en el Banco Empresario de Tucumán en noviembre de 2005). ¿Calma chicha? ¿O será que después de atravesar el último infierno hemos alcanzado el paraíso?

Que el saldo disponible del Fondo de Garantía de los Depósitos al 31 de diciembre era $3,13 millardos (o miles de palos dicho en la yeca).

Para ponerlo en contexto, también al cierre del año pasado:
Citibank NA –sucursal local- depósitos $ 9,8 millardos (o billions como sus cagatintas de acá reportan al comandante en jefe Vikram Bandit y sus dibujantes en su cuartel de la gran manzana).
Banco Santander Río: depósitos por $17 millardos.
Depósitos totales de los 10 primeros bancos privados: $105 millardos.

Un bocado a la medida de Sedesa sería el Banco Supervielle, con $3,3 millardos en depósitos.

Si se desate una tormenta ¿No resultará muy corta la frazada?

Disclosures:
- No afirmo que el sistema financiero argentino se encuentra en las mismas condiciones que la estadounidense, británica, irlandesa ni islandesa.
- No todos los depósitos de los bancos son menores al límite de cobertura fijada en $30.000 (como tampoco me comprometo a que en una corrida no se suba dicha cobertura, sea por norma, como ya hizo Estados Unidos de US$100.000 a US$250.000, o en el Reino Unido, ahora ilimitado; o de facto: corralón, plan bonex y análogos).
- No fue por obra y gracia de sus gerencias locales que se seleccionó al par de bancos extranjeros mencionados, sino por los méritos de sus casas centrales para ganarse los titulares de la prensa en los tiempos que vivimos. El rojinegro local fue citado sólo por la paridad de escala.

¿Será cierto?:
El BCRA enroló al Citi en el grupo homogéneo de “minoristas medianos”.

O'Rora

La mesa de enlace de los granjeros irlandeses amenaza hacer sudacas sus vacas para eludir el impuestazo al dope.

Aprovechando la bolada, cumpliendo el mandato argentino de fomentar la inmigración europea, e invocando el operativo blanqueo, el gobierno argentino se compromete a emitirle a O´Rora un pasaporte trucho a nombre de Aurora.

Siete meses por la cloaca

Las desvalorizaciones de los activos financieros latinoamericanos en 2008 totalizaron US$2,1 billones al uso nostro (US$2.100 millardos para Ana; ó US$2,1 trillions en Wall Street), o 57% del PIB regional (6,8 meses), según Claudio Loser, conchabado por el Banco de Desarrollo Asiático (ADB).

En los países en desarrollo asiáticos la pérdida de riqueza fue más shockeante, tanto en términos absolutos (US$9,6 billones) como relativos (algo más que un año de PIB), porque los mercados crecieron más rápido. La relación entre los activos financieros y el PIB se incrementó de 250% en 2003 a 370% en 2007.

Ventaja de una dieta de slow food después de reiterados empachos: a América Latina lo ayudó el tamaño relativamente menor de los sistemas financieros nacitonales y la fuerte supervisión y regulaciones prudenciales, una herencia de las crisis de los últimos 10 a 15 años.

Con menor ingestión local de activos tóxicos, los riesgos se han concentrado en posibles rupturas de los flujos tradicionales vinculados con el comercio internacional y la inversión externa, y la contracción de la actividad económica internacional. Loser prevé las pérdidas de los términos de intercambio este año en 2.4% del PIB latinoamericano.

Por el lado positivo, Loser dice que no hubo destrucción de capital físico y humano, un buen augurio para una fuerte recuperación, tal vez más cauteloso y sustentable, una vez que se elaboren los ajustes a los mercados financieros durante el próximo año.

Nada veo sobre los capitales que no se acumularon.

Eramos pocos ...

... y la horda de chafalonía desató el clusterfuck.

K ganga

Uralkali ayer anunció que su joint venture con Belarusalkali rebaja 25% los precios de exportación de cloruro de potasio a Brasil.

Dijo que la decisión se debió a que la caída de los precios de las principales cosechas brasileñas han caído, y que esta caída de precios ha llevado a una menor capacidad de los agricultores para comprar y utilizar el fertilizante mineral, resultando en una demanda más débil para este insumo.

Queda a cargo de los expertos llenar los detalles y sugerir las implicancias.

Asfixiados en la abundancia

Una de gladiadores.

En este rincón: riquezas inmensas y una plétora de productos que rebasan la capacidad de consumo del comprador.

Chiste verde

"(Este banco que presido) tiene una reputación de informar tal cual son las cosas. Con el beneficio de la retrospectiva, ésta es una adquisición que quisiera no haber encarado".

Freudiano, ¿no?